Головна історія ринку реальних активів у 2026 році — уже не сама по собі токенізація. Переносити облігацію чи фонд грошового ринку «на блокчейн» навчилися давно. Питання, яке вирішується просто зараз, інше: чи здатні токенізовані активи жити всередині наявної фінансової системи — розрахунки між банками, транскордонні платежі, комплаєнс, вторинна ліквідність. Кілька подій весни 2026-го показують, що відповідь дедалі частіше «так», але з важливими застереженнями.
П'ять секунд у блокчейні: угода Ondo, JPMorgan, Mastercard і Ripple
6 травня Ondo Finance, платформа JPMorgan Kinexys, мережа Mastercard Multi-Token Network і XRP Ledger від Ripple провели те, що учасники назвали першим транскордонним міжбанківським погашенням токенізованих держоблігацій США у режимі, близькому до реального часу.
Щоб зрозуміти, чому це важливо, варто побачити механіку. Ripple погасив частину своїх позицій у фонді Ondo Short-Term US Government Treasuries (OUSG), який працює зокрема на XRP Ledger. Мережа Mastercard передала платіжну інструкцію в Kinexys, а фіатну частину угоди закрив JPMorgan — долари пішли на банківський рахунок Ripple у Сінгапурі. Блокчейн-частина операції пройшла менш ніж за п'ять секунд, а весь процес відбувся поза звичайними банківськими годинами.
Порівняйте з нормою: класичний транскордонний розрахунок через кореспондентські банки займає від одного до трьох робочих днів. Ключова деталь не у швидкості як такій, а в тому, що чотири різнорідні інфраструктури — фонд, банківська розрахункова мережа, платіжна мережа й публічний блокчейн — відпрацювали в одній транзакції наживо, а не в «пісочниці».
І одразу застереження. Це було поодиноке погашення — демонстрація працездатності зв'язки, а не потік угод промислового обсягу. Відстань між «ми зробили це один раз» і «ми робимо це тисячі разів на день» — саме та дистанція, яку ринку належить пройти.
Обсяг ринку сягнув $20 мільярдів — що за цією цифрою насправді
У ті ж травневі дні ринок токенізованих активів перевищив позначку в $20 млрд, і ця цифра розійшлася по заголовках. Але якщо придивитися до даних, картина виявляється багатшою й цікавішою, ніж разовий рекорд.
Почати варто з того, що округлену цифру кожен трекер рахує по-своєму: одні агрегатори на початок травня давали «понад $19 млрд» без стейблкоїнів, rwa.xyz за ширшою методологією — близько $31 млрд, причому стейблкоїни (ще майже $300 млрд) усюди винесені окремо. Але цікавіший не сам розкид, а рух, який стоїть за цими цифрами і якого заголовок не показує.
За даними rwa.xyz, за останній місяць вартість токенізованих активів трохи знизилася — приблизно на 3%, — тоді як кількість власників зросла майже на 15%. Ось це і є змістовний сигнал: капіталу трохи поменшало, але коло учасників розширюється.
Зростання RWA нелінійне й реагує на ставки, ринкові цикли та притік-відтік інституційних грошей так само, як будь-який інший клас активів. Подавати $20 млрд як доказ нестримного зростання — означає ігнорувати, що тижнями пізніше вартість може відкотитися. Правильніше читати будь-яку таку цифру як порядок величини ринку, що формується, а не як стрілку, яка завжди вказує вгору.
Розглядаєте токенізацію власного фонду? Проведемо безкоштовну діагностику: оцінимо структуру, підберемо мережу та схему реєстру, окреслимо кроки до запуску. → Записатися
Хто насправді лідирує в трежеріс
Тягнуть ринок угору токенізовані короткострокові держоблігації США. Цей сегмент пройшов $10 млрд у лютому і на початок травня тримався близько $12,9 млрд.
Тут варто виправити поширену тезу. BlackRock і його фонд BUIDL справді часто називають еталоном входу традиційних керуючих у блокчейн, і фонд продовжує зростати — близько $2,6 млрд під управлінням на кінець квітня. Але найбільшим токенізованим трежеріс-продуктом BUIDL уже не є: ще в січні його обійшов USYC від Circle, а на початок травня USYC перевалив за $3 млрд. Слідом іде група великих емітентів — BENJI від Franklin Templeton, USDY від Ondo, USTB від Superstate, — кожен у багатомільярдному чи близькому до нього діапазоні.
Два застереження для точності. По-перше, конкретні суми AUM і порядок місць у цій таблиці змінюються буквально тиждень до тижня й залежать від трекера, тож будь-яку цифру варто давати з датою та посиланням на джерело. По-друге, продукти в цьому списку неоднорідні: USDY від Ondo — це дохідний токен радше для неамериканської роздрібної аудиторії, і частина агрегаторів обліковує його окремо від інституційних фондів на кшталт BUIDL та USYC.
Висновок для статті важливіший за самі цифри: це вже не історія одного флагмана, а конкурентний ринок із кількох великих емітентів. Лідерство переходить із рук у руки — ознака зрілості, а не слабкості.
Бракує однієї деталі: трансфер-агент
Якщо токенізація трежеріс ішла швидко, то з акціями все рухалося повільніше — і цьому є структурна причина. Для публічних компаній обов'язковий трансфер-агент: офіційний реєстротримач, який веде облік власників акцій, опрацьовує дивіденди й відповідає за комунікацію з акціонерами. Без регульованого трансфер-агента, заточеного під блокчейн, випускати й обслуговувати токенізовані акції в масштабі просто неможливо.
Саме тому показова угода, якої не було в більшості тижневих добірок: 5 травня біржова компанія Bullish оголосила про купівлю Equiniti, одного з найбільших світових трансфер-агентів, за $4,2 млрд. Equiniti обслуговує близько 3 000 емітентів і понад 20 млн верифікованих акціонерів, проводячи близько $500 млрд платежів на рік. Закриття угоди очікується в січні 2027-го.
Сенс простий: купується не стільки технологія, скільки регуляторний статус і прямий доступ до тисяч публічних компаній. Це закриває рівно той бар'єр, який називали головним гальмом токенізації акцій.
DTCC: головний тест іще попереду
Усе перелічене — пілоти, угоди й рекорди — набуває сенсу у світлі однієї майбутньої події. Депозитарно-клірингова корпорація DTCC, центральний інфраструктурний вузол американського ринку, готує запуск власного сервісу токенізації. Пробні «бойові» угоди заплановані на липень 2026 року, комерційний запуск — на жовтень.
На старті сервіс охопить папери з індексу Russell 1000, ETF на великі індекси та казначейські папери США. Юридична основа вже є: у грудні 2025 року DTC отримала від SEC лист про відмову від примусових заходів строком на три роки, що дозволяє токенізацію саме цього набору активів.
Масштаб учасників говорить сам за себе: до галузевої робочої групи входять понад 50 організацій, зокрема BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Franklin Templeton, Morgan Stanley, NYSE Group і Citadel Securities, а поруч із ними — криптоінфраструктурні Circle, Fireblocks і Robinhood. Паралельно DTCC оголосила про співпрацю з Chainlink — це окрема ініціатива, Collateral AppChain для цілодобового управління забезпеченням.
Коли такий гравець, як DTCC, переходить від концепції до виробничих угод, це перестає бути експериментом окремих ентузіастів і стає перебудовою самого ядра ринку.
Що в підсумку
Картина весни складається у зв'язну логіку. Розрахунковий шар довів, що працює в реальному часі (угода Ondo та партнерів). Реєстровий бар'єр для акцій почали закривати грошима (Bullish та Equiniti). Базовий обсяг у десятки мільярдів уже лежить на блокчейні, а коло власників зростає. І головний інфраструктурний оператор американського ринку виводить токенізацію на промислові рейки.
Але тверезий погляд вимагає пам'ятати й про зворотний бік: поодинокі пілоти ще не дорівнюють потоковому обсягу, капітал на ринку коливається, а лідерство серед емітентів нестабільне. Справжньою перевіркою стане липневий запуск DTCC. Якщо він відбудеться так, як заявлено, друга половина 2026 року для ринку RWA може виглядати зовсім інакше, ніж перша.
У Sabai Protocol ми токенізуємо фонди — від вибору структури та мережі до комплаєнсу й ведення реєстру власників, того самого бар'єра, про який ідеться вище. Якщо ви розглядаєте виведення фонду в ончейн і хочете зрозуміти, що для цього знадобиться, почніть із безкоштовної діагностики: проаналізуємо вашу структуру та запропонуємо реалістичний маршрут і терміни запуску.
